出色概念分享 国泰海通证券第15届消费品年会

　　陈忠义暗示，当下，全球经济款式正派历深刻调整，地缘、供应链沉构等外部要素带来诸多不确定性，但中国消费市场的韧性取潜力，一直是支持行业前行的焦点力量。正在国度一系列促消费政策的鞭策下，内需市场逐步成为经济增加的从引擎，同时，跟着年轻一代消费者的兴起，消费不雅念、消费行为发生了深刻变化，消费需求朝着“个性化、精细化、情”的标的目的不竭演变，催生出海量的细分机缘。无论是环绕“悦己消费”的产物立异，仍是聚焦“场景化体验”的办事升级，只需可以或许精准触达消费者的焦点，都能正在市场中找到属于本人的增加空间。研究所将继续阐扬专业劣势，借帮公司平台资本，提拔市场影响力和订价能力，并取国际研究协同，构成具有全球影响力的国际一流投研平台。

　　情感价值取体验消费切中需求痛点，正正在快速兑现贸易价值。以IP潮玩为代表的财产素质消费的是符号取内容价值，焦点驱动力是分歧社会阶段下心理底层的更迭。

　　演讲名称：消费周期取AI叙事下的中国互联网投资新范式；演讲日期：2025。6。3 演讲做者：曹蕾娜，登记编号：S71；风险提醒！行业合作加剧；AI进展不及预期；稳增加政策落地进度不及预期；国际商业超预期恶化。

　　“消费品年会”做为国泰海通证券研究所的出名品牌勾当，已陪同行业走过十五个春秋，十五年来取投资者一同了消费市场的波涛壮阔，从保守消费的稳健前行到新消费的异军突起，每一届年会都成为洞悉行业趋向、捕获投资机缘的主要平台，博得了本钱市场的普遍关心取高度承认。

　　新消费为从线，供需出清送拐点。以企业办理驱动为焦点的消费立异如火如荼，新产物、新营销、新渠道持续拓展，沉点结构业绩确定性强、有持续品类和渠道扩张型企业。保守消费供需两头正在外部冲击下逐渐见底，岁尾前后无望送来设置装备摆设机遇。不变品类，如饮料、啤酒、调味品部门优良公司值得长周期设置装备摆设。

　　生猪稳价降体沉的动做延续，龙头公司降成本降欠债增分红的逻辑将持续演绎。宠物食物立异从取悦宠物从越来越向宠物健康对准，国产物牌立异力全体更强。

　　第15届消费品年会正在上海成功举行，本次会议以“新消费时代”为从题，汇聚财产专家、上市公司高管、投资机构等，配合切磋新消费时代的抢手议题，从消费行为的深刻变化，到新消费模式的立异实践；从保守消费的转型升级径，到新兴消费范畴的投资机缘挖掘。会议邀请近20位消费行业沉磅嘉宾，近100家上市公司代表加入，送上了一场出色的投研思惟盛宴。

　　家具：乘国补春风，扭转颓势。压力客不雅存正在，国补创制机缘，景气宇边际走高。家具板块营收增速边际改善。我国存量房市场走强，同时以旧换新国补政策持续推进，家具需求获得支持。出口链：业绩起头分化，海外结构提速。2024年四时度起头的出口链业绩低基数效应起头走弱，公司内生增加的权沉提高，估计此次要取决于下业需求景气宇，以及公司本身正在品类、渠道及客户扩张的勤奋。进入2025年一季度，关税扰动加剧，具备海外产能的公司实现进一步的超额营收表示。制纸：成本端拐点确认，看好供需更优的纸种盈利弹性。板块层面，收入增速环比改善，特种纸表示优于大纸，24Q4盈利见底，纸价提价启动，25Q1浆价见顶，盈利边际改善，25Q2浆价拐点确认。

　　25H1品牌端港股活动业绩最具韧劲，出口制制端受关税扰动多承压，但裁缝和纱线面料不乏表示靓丽企业。将来品牌端沉点关心活动/轻奢/低估值盈利/新业态拓宽赛道；制制端沉点关心具备多元产能、客户拓宽和供应商提拔趋向、高股东报答的优良企业。

　　演讲名称：农业！中报稠密期，关心养殖财产链利润增加；演讲日期：2025/8/24 演讲做者：林逸丹，登记编号：S01；风险提醒！大农产物价钱波动风险、养殖疫病风险、天然灾祸风险、关税政策变化、汇率波动。

　　演讲名称：新消费持续高景气，强政策鞭策大机遇；演讲日期：2025。6。3；演讲做者：男，登记编号：S03；风险提醒：1）居平易近消费能力持续低迷；2）企业差旅预算受限；3）消费出海面对市场、监管、海外国度和地域政策等多沉风险和不确定性。

　　演讲名称：25H1运营挑和沉沉，个股表示仍具亮点——纺织服拆25年中报总结概览；演讲日期：2025。08。31 演讲做者：怒放，登记编号：S44；风险提醒：终端消费志愿不及预期，原材料价钱波动，合作加剧。

　　正在2日下战书的两场分论坛上，来自财产的资深专家及国泰海通证券研究所消费大组的阐发师，顺次分享了最新概念，部门出色内容摘录如下。

　　演讲名称：款式沉塑建立龙头新劣势——家电行业2025年中期策略；演讲日期：2025。6。3；演讲做者：蔡雯娟，登记编号：S02；风险提醒：25H2及2026国补政策节拍断档、力度大幅削弱；地产发卖、完工下滑传导家电发卖；外部大成本波动影响企业盈利。

　　黄金品类工艺附加值提拔，黄金品类工艺立异，古法金满脚年轻消费者审美及保值需求。古法黄金脚金镶嵌钻石取宝石应运而生，引领行业成长新趋向。

　　演讲名称：成长为从，供需出清送拐点——板块2025年中报总结；演讲日期：2025。09。01 演讲做者：訾猛，登记编号：S02；风险提醒：消费苏醒不及预期、市场所作加剧、成本进一步上涨等。

　　演讲名称：高景气背后的财产趋向——轻工制制2025年中期投资策略；演讲日期：2025。5。30 演讲做者：刘佳昆，登记编号：S04；风险提醒：下逛需求不及预期；原材料价钱大幅波动！市场所作加剧；新品推广不及预期；新渠道扶植不及预期。

　　正在2日上午的从论坛上，复旦大学生齿研究所所长、美妆贸易评论担任人、仙乐健康董事、出名超市专家等，别离就长命时代消费趋向、国货美妆、功能性保健品、超市调改等热点议题带来出色。

　　全年板块乐不雅，港股互联网做为全球科技资产的估值凹地，目前有较高设置装备摆设价值。港股互联网因为其优良的贸易模式正在港股资产中具有稀缺性，同时做为AI端最大的流量入口和最丰硕的场景入口，从财产趋向来看，AI激发科技向上周期，而具备优良贸易模式的港股互联网将正在B端或者C端使用上展示出庞大潜力。

　　智能短途出行东西景气向上。看好家电各细分龙头份额持续提拔的机遇，龙头市场整合带来估值提拔；内需细分市场存正在机遇，家电新消费从线引领新趋向；积极寻求贸易模式转型的公司无望斥地第二成长曲线。

　　演讲名称：消费投资之道；演讲日期：2025。8。14 演讲做者：訾猛，登记编号：S02；风险提醒：宏不雅经济波动加大，行业合作加剧，食物平安。